被小米裝到了。

5月27日，小米集團公布2025年第一季度財報，數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼，按照小米集團總裁盧偉冰的說法，又是一份小米史上最強的單季度財報。

不僅收入與盈利紛紛再次創(chuàng)下歷史新高，也是繼2024年第四季度后，單季營收再次破千億元。

而且，盧偉冰對于小米接下來的增長持有相當(dāng)樂觀的態(tài)度，表示今天只是小米這一輪高速增長的開始，“我們這一輪向上增長，我認(rèn)為還遠遠沒有達到一個周期的盡頭。”

至于財報會上的發(fā)言，更是凡爾賽，咱們往下看。

沒有產(chǎn)品是SU7的對手

拋去足夠亮眼的集團季度表現(xiàn)，大家更關(guān)心的應(yīng)該是小米在第一季度財報會上說了些什么。

復(fù)盤過去的幾個月，小米經(jīng)歷了不少的風(fēng)波，從出現(xiàn)車禍?zhǔn)录�開始，到OTA改馬力、“挖孔”前艙蓋風(fēng)波，再到部分車主組團集體退車，負(fù)面輿論一波又一波。

就連盧偉冰也在業(yè)績會上直言，近期輿論環(huán)境對于小米不太友好，種種事件對小米有沒有影響？

在財報會上，也給出了答案：沒有任何影響。

甚至盧偉冰在會上放出豪言——一個能打的都沒有，其表示，小米SU7在去年3月28日上市之后，到如今已經(jīng)將近14個月，今天市面上沒有哪一款產(chǎn)品是小米SU7的對手，一款都沒有。

在回應(yīng)市場對競品挑戰(zhàn)的提問時，盧偉冰也直接表示：“坦率講，我沒有太感受到對手的降價對我們的一些影響”

“我想大家也看到了這一點，曾經(jīng)有無數(shù)的對手想要用各種手段與我們對打，但事到如今，你會發(fā)現(xiàn)他們一個能打的都沒有，很多產(chǎn)品的銷量連SU7的十分之一，甚至5%都沒有，這就是事實�！�

放在過往，聽來或許是高調(diào)甚至是囂張，但當(dāng)把目光轉(zhuǎn)向小米SU7第一季度的銷量數(shù)據(jù)時，就會明白這不是空口狂言，而是底氣十足的實話。

小米SU7系列，第一季度單季就交付了7.6萬輛，累計交付量已經(jīng)達到了25.8萬輛，自其橫空出世后，就迅速盤踞20萬元以上新能源車型銷量榜首，另外，小米SU7 Ultra鎖單量也達到2.3萬輛，遠超預(yù)期。

而盧偉冰敢這么說的底氣歸結(jié)為——產(chǎn)品的競爭力強。

在其看來，如果產(chǎn)品力足夠強，盈利性就不是問題，只要產(chǎn)品力強，就意味著沒有對手；而沒有對手就能保證你有定價權(quán)，從而保證合理的利潤率。

同樣小米YU7也是如此，盧偉冰表示，小米YU7技術(shù)發(fā)布會之后，留資用戶是小米SU7技術(shù)發(fā)布會的三倍，首次留資用戶占比60%。“這意味著YU7比SU7有著更大的用戶受眾面，所以對YU7還是非常有信心的�！�

而且，盧偉冰在會上表示，雖然YU7有全系標(biāo)配激光雷達，全景顯示天際屏、長續(xù)航、800V平臺的強產(chǎn)品力，但完全沒有擔(dān)心小米SU7的銷量會因此受到影響。SU7目前也沒有降價的計劃，因為小米汽車目前的銷量，主要還是受制于產(chǎn)能嚴(yán)重不足。

還拿出了特斯拉的Model 3和Model Y作為參考，言下之意，小米SU7和YU7會和這兩款車一樣，都有市場通吃的能力。

至于外界最關(guān)心的小米YU7的價格，盧偉冰則坦然表示“目前仍然沒有最終定下，不方便多透露�！�

值得一提的是，盧偉冰還回應(yīng)了“玄戒芯片會不會應(yīng)用到手機/IoT之外的領(lǐng)域”的問題，雖然沒有正面回答，但是暗示會慢。

其表示，短期來看只會供應(yīng)在手機旗艦SoC上，因為這是最難的，但隨即提到，芯片本質(zhì)上是一種平臺能力，當(dāng)你擁有了這種平臺能力之后，再去做別的芯片其實就沒那么難了。

言下之意，短期內(nèi)沒有，但把時間放的更久，自研芯片上未必不會出現(xiàn)在汽車上。

而且，盧偉冰認(rèn)為，小米在自研芯片上正處在一個“不太考慮成本做投入”的階段，基本不太關(guān)注財務(wù)上的表現(xiàn)，更多關(guān)注的還是產(chǎn)品能不能做好，至于何時能看到收獲，盧偉冰給出了需要五到十年的時間。

又是史上最強的財報

從數(shù)據(jù)上看，說是高歌猛進也不為過，特別是汽車業(yè)務(wù)。

根據(jù)財報，小米集團在2025年第一季度收入為1112.93億元，較2024年第一季度的754.8億元同比增長47.4%，已經(jīng)是連續(xù)兩個季度突破千億。

總運營利潤為131.25億元，較上年同期的36.83億元暴漲了256.4%；期內(nèi)利潤為108.93億元，較上年同期的41.73億元暴漲161%。

Q1季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤也首次突破百億，達到106.76億元，較上年同期的64.91億元增長了%，毛利達到了254億元，較上年同期的168.3億元增長51%，毛利率也提升至22.8%，創(chuàng)下了歷史新高。

智能手機及家電業(yè)務(wù)仍舊是小米的基石，也是業(yè)績收入的重要來源，占據(jù)了小米第一季度總營收的83.3%，貢獻了927億元，較上年同期的754.81億元增長22.8%。

核心中的核心是手機業(yè)務(wù)，總收入506億元，較上年同期的464.8億元增長8.9%，占營收的比例為45.5%。

其次就是IoT與生活消費產(chǎn)品，營收達到了323.39億元，較上年同期的203.73億元增長了58.7%，占營收的比例為29.1%，較上年同期的27%提升了2.1個百分點。

但要說表現(xiàn)最突出的，還得是智能汽車。雖然量小，但漲勢相當(dāng)猛。

2025年一季度，小米集團的智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入186億元，占2025年第一季度小米集團總收入的16.7%。

但相比2024年一季度的26億元出現(xiàn)幾何級的增長，具體到單獨的智能電動車的部分，由去年同期1840萬元增長至181億元，占整個智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的97%。即便是和去年Q4季度167億元相比，也環(huán)比增長了11%。

但仍處于虧損狀態(tài)。

不過，小米并未公布汽車業(yè)務(wù)的單獨毛利率，包括虧損情況，都是整個部門合并計算。

財報顯示，小米汽車所在的智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部，2025年第一季度虧損5億元，但毛利率已經(jīng)超過了集團整體水平，達到了23.2%。

對比上一季度，虧損為7億元人民幣，有所收窄，毛利率也從20%大幅提升。

值得一提的是，雖然沒有單獨公布汽車業(yè)務(wù)的毛利率，但從電車業(yè)務(wù)的占比達97%來看，這個毛利率水平已經(jīng)基本可以視作小米汽車的毛利水平。

截至2025Q1季度，小米一共披露了四個季度的汽車毛利率。去年的第二季度是其首次披露汽車毛利率，第一次是15.4%，第二次是17.1%，第三次是20.4%，第四次是23.2%。

不難看出，小米汽車的毛利率在穩(wěn)步提升，為什么能這么高，盧偉冰在財報會也給出了幾點原因。

因為，小米SU7上市到現(xiàn)在，一次定價也沒調(diào)，有的產(chǎn)品在上市之后，因為能力不行很快就會調(diào)價，這必然會影響產(chǎn)品毛利率。

第二，單款爆款的效應(yīng)下，一定會帶來非常好的成本優(yōu)化，簡單來說就是交付量提升后固定成本的攤分效率越來越高，另外SU7 Ultra也迎來了交付，屬于較高毛利的產(chǎn)品，對毛利率提升有一定的帶動作用。

第三，盧偉冰提到小米汽車的管理和渠道效率都很高，渠道效率可能是傳統(tǒng)車企的2-3倍，這些因素加在一起提高了小米汽車的毛利率。

而且從財報會上，很明顯的也能感受到，小米集團的高管們對小米集團整體及汽車業(yè)務(wù)部分相當(dāng)有信心。

即便是面對接下來競爭日益激烈的電動車市場，盧偉冰表示“感覺很好”，短期之內(nèi)，認(rèn)為不會有太多影響，目前小米汽車最重要的還是把訂單及時交付，讓用戶開上車。

SU7已經(jīng)開了個好頭，接下來就看YU7的表現(xiàn)了。

本文來源：超電實驗室